银行业并购刮向全球的资本狂潮

作者：来源：日期：2012-11-17 9:26:21 人气：标签：

从荷兰银行一口气吃下两家印尼银行——夏佳银行和夏佳基塔银行，到渣打集团毫不吝啬地出资4.2亿美元将巴基斯坦Union银行揽入了怀中，从花旗集团成功地向中国广东发展银行抛出资本绣球，到摩根士丹利全资拿下中国南通商业银行……，2006年的全球银行业并购似乎每天都在发生着精彩的故事，并且构成了国际范围内金融资本运动的罕见图画。

追逐话语权的自觉行动
作为依赖市场和公众信心而生存的银行业，规模大小对其竞争优势具有决定性影响，自然，追求规模经济就成为了银行热衷并购的最合理诠释。资料表明，美国几乎所有现存资产值超过200亿美元的大银行均是通过收购合并产生的。而欧洲投资银行最近提出的一项研究成果表明，只有当储蓄银行的最低资产规模达到了250亿美元，银行才能获得最佳经济效益。客观事实也在一定程度上支持了上述判断。根据所罗门兄弟对美国50家大银行的调查，合并后银行的平均资产回报率从1%提高到1.29%,股本收益率从13.6%提高至15.9%。
与规模经济紧密相关的是银行新增投入成本也可能随着合并的实现得以降低。目前，国际银行界普遍预测未来银行竞争将从有形的地区性网络走向无形的电子网络，由此必然导致各大银行加大科技投入。然而科技投入的代价是高昂的。由于电脑系统及其它电子设备软件是接近固定成本的，即两家银行合并后只需用一套电脑系统即可，可减少重叠的技术人员，而更理想的结果就是大大降低研发费用。事实也正是如此。法国储蓄银行和人民银行合并之后，相关科技投入成本仅为原来的1/2，而法国巴黎银行与意大利国民劳工银行合并将节省成本4500万欧元。
对于“范围经济”的追求是银行争相合并的另一个重大动因。即通过合并可以进入更多的经营阵地或者拓展原有的经营空间，以形成协同效应。如美国第四大银行瓦霍维亚银行在前不久兼并了金西部金融公司后，已使自己的市场触角伸向了美国西部市场；荷兰银行凭借收购印尼两家银行开设的新渠道让自己进入印尼中小企业市场，从而对其现有的国家大型企业市场形成补充；更加重要地是，合并可以让参与各方互相利用对方的客户基础、经销渠道，通过交叉销售来扩大经销网络，增加销售额。如德国最大的银行——德国银行吃进柏林银行后，前者可以利用后者的个人银行业务渠道推广自己的投资银行业务，而后者则借助前者强大的投资银行业务功能拓展自己的零售银行市场。
在追求并购之后更大市场收益的同时，国际银行界对于大银行对监管层所可能产生的强大影响力也趋之若骛。国际金融专家们在对财务业绩的研究中发现，大银行可以达到“监管俘获”，即受管制者影响监管者的能力。银行越大，其所在国的监管者和立法者在起草新的法规时就更容易将银行的利益纳入考虑范畴，从而形成有利于大银行的立法指向。也正是企图获得和伸张更大的决策话语权，银行业都信心十足地走上了合并的康庄大道。

外部环境演变的强大推力
与历史上的任何一个时期相比，银行业今天所发生的并购故事无论是从范围、规模还是频率而言都是空前的。而这种繁荣结果的背后实际上隐藏着外部环境的巨大推动力。
放松企业并购尤其是跨境并购的管制已成为一种全球性趋势。尽管不同的经济体或各国政府都在不约而同地彰显反垄断法的力量，但立法的目标已经完全转移到了促进经济效益上来，而对企业合并的分析重点也从市场结构转向经济效益，并以经济效益作为评价和是否干预企业合并的依据。正是如此，并购企业都试图充分利用制度松动的契机达到扩张自己的目的。
美国是对银行并购的管制比较严厉的国家，据此，美国政府专门颁布了麦克菲顿——佩拜法和银行持股公司法。不过，麦克菲顿——佩拜法关于“银行不得跨州设立分行”和银行持股公司法关于“银行持股公司在并购非银行业务公司后只能限于从事和银行业紧密相关的业务而不得从事非银行业务”的规定如今已被彻底废弃。学着美国人出牌，日本小泉政府也在所谓的“金融大爆炸”改革中对银行业的并购与重组大开绿灯。从修改《禁止垄断法》以允许成立金融控股公司，到重新厘定“银行法”以承认金融混业经营，日本政府对于银行业并购所敞开的大门比任何一个时候都要宽大。
与美日一样，欧盟对银行业并购的绳索也开始松解。前不久，欧委会正式推出了酝酿已久的《金融工具市场规则》法案。这份将于2007年11月起正式实施新法律草案被认为是促进欧盟金融服务业市场走向全面自由化的基础性规则。不仅如此，欧盟还将在今年起草新的、更清晰的银行业监管规则，以进一步消除成员国之间银行跨境并购的制度障碍。
如果说各国不断降低的管制“门槛”吊起了银行业并购胃口的话，那么即将于今年年底对全球所有银行产生强烈约束作用的重大法规——“巴塞尔2号协议”则让银行业并购成为一种必须。作为当代全球银行业最为重大的改革举措，“巴塞尔2号协议”重在强调银行的风险管理，为此协议提出了银行的最低资本规定、内部风险暴露和管理程序以及监管当局严格的评价体系等，而且所有的目标内容都设定了十分具体的量化指标。
按照“巴塞尔2号协议”的要求，各国银行都必须进行数据储存和标准化、开发足够的风险模型和分析框架。亚洲银行研究发现，一家银行仅仅通过内部评级方法达到协议要求所需总费用为5000万~1亿美元之间，而一项来自伦敦市场研究机构Datamonitor最新权威调查表明，受到巴塞尔二号协议等因素的影响，仅在欧洲，金融机构用于风险管理预测分析的费用在2006年有望达到48亿美元；而在美国金融机构中，用于风险管理的费用将占年平均IT预算的9%。这些庞大的开支对于中小银行无疑形成了巨大的压力，而为了规避和稀释这种制度建设风险有可能给自己带来的毁灭性打击，许多银行最终选择了市场并购的明哲保身之路。

银行越大越好？
波涛汹涌的银行业并购推动着全球金融资产的快速洗牌和重构，并最终打造出一个又一个的银业“旗舰”。在美国，10家最大的商业银行控制的全国银行资产已从10年前的29％上升到目前的49％；在日本，3家新的“超级银行”吃掉了11家老银行，并事实操纵着日本银行资产的一半有余。美国第一银行董事长约翰·麦科尔预测说：“未来5年国际银行业将出现越来越大的交易”。然而，银行业的并购过程到底有没有临界点？银行是否是越大越好？国际银行界一个十分流行的观点是：更好的银行都希望变得更大，但更大的银行不一定是更好的银行。
作为银行并购追求的首要目标——规模效益也有一个适度的问题。规模过大会造成规模报酬递减。这是因为公司过大，就需要相应增加管理人员，随着管理层次的增加，企业内部信息和通讯的成本费用增加。不仅如此，伴随着商业规模的扩大，企业内部的管理效率降低，并极有可能带来内部控制失败等后果。以花旗为例，最近几年其不断遭遇到了来自自身的丑闻折磨，而就在日前，花旗日本分行电脑系统发生故障导致了27.5万笔交易发生严重错误，并再次遭到了日本金融服务局的公开谴责。在市场人士看来，引发这一切的罪魁祸首在于花旗毫无节制的并购与通吃所形成的“大企业病”。
收购银行与目标银行的整合是至今许多银行并购过程中最难跨越的障碍。这里不仅牵涉到两个不同银行间分行网络和技术衔接的困难，而且还需要弥合彼此间的文化差异。但当银行在这些方面透支过大，势必肢解和分散自身开拓市场的物质与人力资本的支持力量，并最终弱化银行的收益功能。特别是当并购整合陷入流产时，银行所付出的代价可能会更加沉重。
需要指出的是，由于银行并购是以银行数目的减少为结果，但银行数量的减少表明消费者和客户的选择余地少了，竞争的缺乏将不利于降低费用。对于大银行是会把节省下来的钱用到消费者身上，还是利用他们的垄断地位提高收费标准，美国公益调查咨询公司曾作过调查，结果表明“银行扩大意味着费用提高，较大的银行用垄断力量来向消费者收取高于小银行和信用社协会的费用”。
还须明确，当一个行业只剩下几个企业帝国时，人们不愿看到的两种局面自然出现：一种是“帝国之战”，任何一个淘汰出局都可能引起区域性甚至全球性的震荡；另一种是“帝国的妥协”，竞争法则的失效，垄断妨碍竞争。当然，在当今金融全球化的趋势下，市场的国界逐渐消除，任何一家单一的银行都无法垄断全球金融，所以后一种情况在国际上出现的可能性不大，而前者发生的可能性较大，这就意味着当今全球银行并购潮将是增加国际金融体系不稳定的因素。

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